Lupus alpha Volatility Risk-Premium R
Der Lupus alpha Volatility Risk-Premium R erschließt Anlegern die Risikoprämie Volatilität3 mittels einer Short-Volatilitätsstrategie. Deren Renditetreiber unterscheiden sich von denen traditioneller Asset-Klassen. Eine Beimischung von Volatilitätsstrategien zu bestehenden Portfolien ermöglicht daher positive Diversifikationseffekte.
Der Lupus alpha Volatility Risk-Premium vereinnahmt mit seiner Implied Realised Spread-Volatilitätsstrategie die Risikoprämie Volatilität und kann auf den seit mehr als einem Jahrzehnt bewährten Kompetenzen von Lupus alpha für Alternative Solutions aufbauen:
EXPERIENCED TEAM
... from 10+ specialists with an average of 15+ years of experience
PROPRIETARY VALUATION MODEL
... for the assessment of opportunities and risks
INHOUSE QUANTITATIVE MODELS
... for data and scenario analyses
BACKTESTING METHODS
... which are constantly critically scrutinized and further developed
Volatilitätsstrategie – Volatilitätsrisikoprämie in Reinform
Der Lupus alpha Volatility Risk-Premium nutzt eine reine Short-Volatilitätsstrategie, um die attraktive Volatilitätsrisikoprämie zu vereinnahmen und Investoren weitestgehend unabhängig von Aktien- oder Rentenmärkten eine alternative Renditequelle zu erschließen. Hierbei werden systematisch kurzlaufende börsengehandelte Aktienindex-Optionen („Strips-of-Options“) verkauft, um diese Risikoprämie zu vereinnahmen.
Durch diesen systematischen Verkauf von Optionen wird die implizite Volatilität veräußert. Diese entspricht der vom Markt erwarteten Volatilität (ex ante). Bei der realisierten Volatilität handelt es sich um die tatsächlich am Markt beobachtete Schwankung während der Laufzeit der Optionen (ex post). Der Performancebeitrag ist umso höher, je niedriger die tatsächlich zu beobachtende Schwankung im Verhältnis zu der zuvor verkauften Volatilität ist. Im Mittel liegt der Spread zwischen impliziter und realisierter Volatilität, also die Volatilitätsrisikoprämie, historisch für verschiedene Aktienindizes bei ca. 4 %.
Derzeit wird die Strategie auf den Euro Stoxx 50 und den S&P 500 umgesetzt, wobei die unterschiedlichen Währungen keine Rolle spielen, da durch den Einsatz von Optionen das tatsächliche Währungsexposure sehr gering ist.
Die Short-Volatilitätsstrategie des Lupus alpha Volatility Risk-Premium nutzt die attraktive Volatilitätsrisikoprämie. Dabei wird in normalen Marktphasen eine deutlich positive Performance erzielt und das Rendite-Profil verbessert. Das Konzept zeichnet sich durch deutlich schnellere Erholungsphasen aus und kann zur Reduktion von Drawdowns in risikobehafteten Portfolios beitragen. Durch eine aktive Laufzeitensteuerung und die Hinzunahme eines Tail-Risk-Hedges gegen extreme Volatilitätsanstiege kann das Risiko weiter reduziert werden.
Das Basisportfolio des Lupus alpha Volatility Risk-Premium besteht aus kurz laufenden Euro-Anleihen mit sehr hoher Bonität. Auf dieses Rentenportfolio aufbauend, wird der eigentliche Kern der Investmentstrategie mittels Derivaten umgesetzt.
Ziel des Fonds ist es, durch den systematischen Verkauf von Volatilität die Volatilitätsrisikoprämie, also den Spread zwischen impliziter und realisierter Volatilität, zu vereinnahmen und mittels dieses alternativen Werttreibers eine möglichst marktunabhängige Rendite zu erzielen.
Erfahrene Fondsmanager
Marvin Labod, seit 2013 bei Lupus alpha, ist als Portfolio Manager und heute Head of Quantitativ Analysis mitverantwortlich für Wertsicherungskonzepte, Overlay Mandate sowie Volatilitäts-Strategien. Geleitet wird das Team von Alexander Raviol. Er ist seit 2006 im Team, heute Partner bei Lupus alpha und als CIO verantwortlich für das Portfolio Management im Bereich Derivative Solutions. Mark Ritter bringt seit 2004 seine Expertise für Derivative Solutions bei Lupus alpha ein. Stephan Steiger komplementiert das Team seit 2007 mit seiner internationalen Erfahrung im Bereich derivativer Produkte. Sein Fokus liegt auf Volatilitäts-Strategien sowie Wertsicherungskonzepten.
Performance (gross in EUR)¹:
| 2022 | 2023 | 2024 | |
|---|---|---|---|
| Jan | n.a. | 1.66 % | 0.30 % |
| Feb | n.a. | -0.02 % | 1.00 % |
| Mar | n.a. | 0.90 % | 0.85 % |
| Apr | n.a. | 1.03 % | -0.63 % |
| May | n.a. | 0.47 % | 1.25 % |
| Jun | n.a. | 1.70 % | n.a. |
| Jul | n.a. | 0.61 % | n.a. |
| Aug | n.a. | 0.33 % | n.a. |
| Sep | n.a. | -0.43 % | n.a. |
| Oct | 1.48 % | 0.62 % | n.a. |
| Nov | 1.10 % | 1.65 % | n.a. |
| Dec | -0.66 % | 1.92 % | n.a. |
| Year | 1.92 % | 10.92 % | n.a. |
| from | to | Lupus alpha Volatility Risk-Premium R | |
|---|---|---|---|
| 1 month | 30.04.2024 | 31.05.2024 | 1.25 % |
| 90 days | 01.03.2024 | 31.05.2024 | 1.45 % |
| 1 year | 31.05.2023 | 31.05.2024 | 9.52 % |
| 3 years | n.a. | n.a. | n.a. |
| 5 years | n.a. | n.a. | n.a. |
| this year | 29.12.2023 | 31.05.2024 | 2.79 % |
| since inception | 05.10.2022 | 31.05.2024 | 16.20 % |
| since inception p.a. | 05.10.2022 | 31.05.2024 | 9.50 % |
| 12-month-timeframe (gross) | Lupus alpha Volatility Risk-Premium R |
|---|---|
| 31.05.2023 - 31.05.2024 | 9.52 % |
Key Statistics³:
| as of | Lupus alpha Volatility Risk-Premium R | |
|---|---|---|
| Volatility p.a. | 31.05.2024 | 3.54 % |
| Maximum Draw Down 90 Days | 31.05.2024 | -0.26 % |
| VaR 95 - 10 | 31.05.2024 | -0.99 % |
| VaR 99 - 10 | 31.05.2024 | -1.40 % |
| Sharpe Ratio | 31.05.2024 | 1.78 |
| Distribution | 14.12.2023 | 1.83 € |
Asset Allocation as of 31/05/2024
Chancen
- Attraktiver Performancebeitrag durch die Vereinnahmung der Risikoprämie Volatilität.
- Im Vergleich zu Aktien meist geringere Verluste und deutlich schnellere Erholungsphasen.
- Langfristig mit traditionellen Asset-Klassen niedrig korrelierte Renditen.
- Auch bei seitwärts verlaufenden Aktienmärkten attraktive Renditen.
Risiken
- Adressenausfallrisiken: Wenn Kontrahenten vertraglichen Zahlungsverpflichtungen nicht oder nur teilweise nachkommen, können Verluste für den Fonds entstehen.
- Konzentrationsrisiken: Durch die Konzentration des Anlagevermögens auf wenige Märkte oder Vermögensgegenstände ist der Fonds von diesen wenigen Märkten/Vermögensgegenständen besonders abhängig.
- Risiken im Zusammenhang mit Derivatgeschäften: Derivatgeschäfte zu Absicherungszwecken verringern das Gesamtrisiko des Fonds, können jedoch die Renditechancen schmälern. Werden Geschäfte als Teil der Anlagestrategie mit Derivaten getätigt, kann sich das Verlustrisiko des Fonds zumindest zeitweise erhöhen.
- Operationale Risiken: Der Fonds kann Opfer von Betrug, kriminellen Handlungen oder Fehlern von Mitarbeitern der Gesellschaft oder externer Dritter werden. Schließlich kann seine Verwaltung durch äußere Ereignisse wie Brände, Naturkatastrophen u.ä. negativ beeinflusst werden.
- Marktrisiko: Die Wertentwicklung von Finanzprodukten hängt von der Entwicklung der Kapitalmärkte ab
Current fund data as of 07/03/2024
Lupus alpha Volatility Risk-Premium R WKN : A3DD2R | ISIN: DE000A3DD2R4 | |
|---|---|
Currency
| EUR |
Issue price
| 119,86 |
Redemption price
| 115,25 |
Fund volume
| 105,83 Mio. |
Launch date
| 05. octobre 2022 |
Minimum investment amount
| keine |
Distribution frequency
| ausschüttend |
Portfolio managers
| Marvin Labod, Alexander Raviol, Mark Ritter, Stephan Steiger |
Performance fee
| 20 % |
Administration fee
| 0,7 % |
Hurdle Rate
| 3 % p.a. |
Subscription fee
| bis zu 4 % |
High-Watermark
| yes |
Vergleichsmaßstab
| €STR (ESTRON Index) |
Feststellung des Anteilswertes
| täglich |
Rückgabemöglichkeit der Anteile
| täglich |
Fondspreisveröffentlichung
| www.fundinfo.com |
Current fund data as of 07/03/2024
Lupus alpha Volatility Risk-Premium C WKN : A1J9DU | ISIN: DE000A1J9DU7 | |
|---|---|
Currency
| EUR |
Issue price
| 136,52 |
Redemption price
| 131,27 |
Fund volume
| 105,83 Mio. |
Launch date
| 31. août 2015 |
Minimum investment amount
| 500.000 |
Distribution frequency
| distributing |
Portfolio managers
| Marvin Labod, Alexander Raviol, Mark Ritter, Stephan Steiger |
Performance fee
| 20 % |
Administration fee
| 0,7 % |
Hurdle Rate
| 3 % p.a. |
Subscription fee
| up to 4 % |
High-Watermark
| yes |
Benchmark
| €STR (ESTRON Index) |
Unit price determined
| daily |
Unit redemption possible
| daily |
Fund price publication
| www.fundinfo.com |
This fund information is provided for general information purposes. This information is not designed to replace the investor‘s own market research nor any other legal, tax or financial information or advice. The information presented does not constitute an invitation to buy or sell or investment advice. It does not contain all key information required to make important economic decisions and may differ from information and estimates provided by other sources or market participants. We accept no liability for the accuracy, completeness or topicality of this information. All statements are based on our assessment of the present legal and tax situation. All opinions reflect the current views of the portfolio manager and can be changed without prior notice. Full details of our funds and their licenses of distribution can be found in the relevant current sales prospectus and, where appropriate, Key Investor Information Document , supplemented by the latest audited annual report and/or half-year report. The relevant sales prospectus and Key Investor Information Documents prepared in German are the sole legally-binding basis for the purchase of funds managed by Lupus alpha Investment GmbH. You can obtain these documents free of charge from Lupus alpha Investment GmbH, P.O. Box 1112 62, 60047 Frankfurt am Main, Germany, upon request by calling +49 69 365058-7000, by e-mailing service@lupusalpha.de or via our website www.lupusalpha.de. If funds are licensed for distribution in Austria the respective sales prospectus, Key Investor Information Document and the latest audited annual report or half-year report are available from the Austrian paying and information agent UniCredit Bank Austria AG based in Rothschildplatz 1, 1020 Vienna, Austria. Fund units can be obtained from banks, savings banks and independent financial advisors.
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Lupus alpha Investment GmbH
Speicherstraße 49–51
D-60327 Frankfurt am Main
- Quelle: Lupus alpha; Bruttowertentwicklung (BVI-Methode): Die Bruttowertentwicklung berücksichtigt bereits alle auf Fondsebene anfallenden Kosten (z.B. Verwaltungsvergütung) und geht von einer Wiederanlage eventueller Ausschüttungen aus. Die auf Kundenebene anfallenden Kosten wie Ausgabeaufschlag und Depotkosten sind nicht berücksichtigt. Sofern nicht anders angegeben entsprechen alle dargestellten Wertentwicklungen der Bruttowertentwicklung. Bitte beachten Sie: Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung
- Quelle: Lupus alpha; Die Nettowertentwicklung geht von einer Modellrechnung mit einem investierten Betrag von EUR 1.000,--, dem maximalen Ausgabeaufschlag sowie einem Rücknahmeabschlag (siehe Stammdaten) aus. Sie berücksichtigt keine individuellen Kosten des Anlegers, wie bspw. eine Depotführungsgebühr. (Bitte vergleichen Sie hierzu das Preisverzeichnis Ihrer depotführenden Stelle.) Bitte beachten Sie: Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung
- Volatilität: Die Volatilität ist die Schwankungsbreite eines Wertpapierkurses oder Index um seinen Mittelwert in einem festen Zeitraum. Ein Wertpapier wird als volatil bezeichnet, wenn sein Kurs stark schwankt. Maximaler Verlust 90 Tage: Der maximale Verlust gibt an, welchen Verlust ein Investor erleidet, wenn er während der letzten 90 Tage zum Höchstpreis gekauft und zum niedrigsten Preis verkauft hätte. VaR 95 – 10: Der Value at Risk definiert die Verlusthöhe, die mit einer Wahrscheinlichkeit von 95% innerhalb von 10 Tagen nicht überschritten wird. VaR 99 – 10: Der Value at Risk definiert die Verlusthöhe, die mit einer Wahrscheinlichkeit von 99% innerhalb von 10 Tagen nicht überschritten wird. Sharpe Ratio: Die Sharpe Ratio setzt die Überschussrendite (Fondsperformance abzüglich Geldmarktzins) zur Schwankungsbreite (Volatilität) ins Verhältnis und gibt die Rendite des Fonds pro Risikoeinheit an. Je höher die Sharpe Ratio, desto mehr Rendite wurde bezogen auf das eingegangene Risiko erwirtschaftet.
- Der Ausgabeaufschlag ist die Differenz zwischen dem Ausgabepreis und dem Anteilwert. Der Ausgabeaufschlag variiert je nach Fondsart und Vertriebsweg und deckt üblicherweise die Beratungs- und Vertriebskosten ab. Die Vereinnahmung des Ausgabeaufschlags steht im Ermessen der Vertriebsstelle.
- Die Management-Fee ist die Verwaltungsvergütung, die dem Fondsvermögen entnommen und Lupus alpha für Management und Verwaltung gezahlt wird.
- Die Performance-Fee ist eine erfolgsabhängige Vergütung, welche abhängig von der Wertentwicklung oder bei Erreichen bestimmter Ziele erhoben wird, wie zum Beispiel das bessere Abschneiden im Vergleich zu einer Benchmark. Die Kosten können auch erhoben werden, wenn eine im Vorfeld festgelegte Mindest-Performance erzielt worden ist.
- Die Hurdle Rate bezeichnet eine bestimmte Mindestverzinsung bzw. Gewinnschwelle, die ein Fonds erzielen muss, damit die Fondsgesellschaft am Gewinn des Fonds beteiligt wird.
- Performancegebühren von Fondsgesellschaften sind häufig an eine High-Watermark, sprich den historischen Höchststand des Fonds, gebunden. Das heißt, erst wenn diese Marke überschritten wird, entsteht ein neuer Provisionsanspruch.
- Ausschüttende Fonds legen die erwirtschafteten Erträge nicht wieder an, sondern zahlen sie an die Anleger aus
- Die Korrelation misst die Stärke der statistischen Beziehung zweier Variablen zueinander. Für eine positive Korrelation gilt „je mehr … desto mehr“, für eine negative Korrelation gilt „je mehr… desto weniger“. Die Stärke der Korrelation liegt zwischen -1 (vollständig entgegengerichtet) und +1 (vollständig gleichgerichtet). Korrelationen sind ein Hinweis aber kein Beweis für Kausalitäten, also bewiesene Ursachen- und Wirkungszusammenhänge.
