Sergej Shelesnjak, gérant de portefeuille chez Lupus alpha, parle de la nécessaire stratégie de la continuité des dividendes.
Pourquoi se focaliser sur les champions du dividende ?
Les entreprises qui se qualifient de champions du dividende sont des titres de qualité à tous égards. Leurs versements de dividendes reflètent une trajectoire de croissance stable qui soutient la performance du cours de leur action à long terme. L'accent mis sur la qualité élevée des dividendes est un gage debonne performance boursière et d’un sentiment rassurant : la très forte probabilité que l'entreprise réalise à nouveau un solide bénéfice l'année prochaine et qu'elle en distribue une partie.
Qu'est-ce qui fait pour vous un champion du dividende ?
Les cinq caractéristiques les plus importantes sont le bénéfice, le cash-flow, l'affectation des bénéfices, la transparence et la continuité. Le niveau du rendement du dividende ne joue aucun rôle dans notre processus d'évaluation. Nous considérons une valeur particulièrement élevée comme un signal d'alarme, surtout si elle résulte d'une forte pression à la vente sur l'action.
En ce qui concerne le bénéfice, il convient de noter que seule la moitié environ du bénéfice est distribuée sous forme de dividendes, les valeurs plus élevées laissant supposer un avenir plutôt instable. En ce qui concerne le cash-flow, il n'y a en fait rien de pire que de verser des dividendes à partir de la substance d'une entreprise ou, pire encore, à partir d'un nouvel endettement. Et une politique de dividendes transparente doit régler de manière compréhensible le montant de la distribution des bénéfices.
La caractéristique principale d'un champion du dividende réside essentiellement dans la continuité du dividende. Dans le meilleur des cas, les dividendes augmentent à long terme en fonction du taux de croissance des bénéfices de l'entreprise, sans interruption entre-temps. C'est ainsi que nous trouvons des entreprises qui disposent de business model et de bilans solides, ce qui leur permet de surmonter les crises sans trop de préjudices
Et comment l'intégrez-vous dans votre fonds, le Lupus alpha Dividend Champions ?
Pour les stock-pickers actifs comme nous, les petites et moyennes capitalisations européennes offrent une immense variété de secteurs et d'entreprises. Grâce à nos critères qui évaluent la stabilité du chiffre d'affaires, les bénéfices annuels, la continuité des dividendes et le faible endettement - le tout sur les dix dernières années - nous réduisons ce vaste écosystème environ 130 titres. Parmi les entreprises restantes, nous recherchons les 30 meilleures environ pour notre sélection de portefeuille La particularité de ce processus réside dans les quelque 1.500 entretiens personnels avec des entreprises que notre équipe Small & Mid Caps mène chaque année. Nous connaissons donc personnellement chaque entreprise dans laquelle nous investissons ! C'est ce qui nous distingue de nos nombreux concurrents.
3 arguments
1. la qualité des dividendes distingue les entreprises qui devraient continuer à réaliser de solides bénéfices à l'avenir.
2. en se concentrant sur la continuité des dividendes, nous trouvons des champions du dividende qui traversent les crises de manière sereine et peuvent même sortir renforcés de ces périodes de récession.
3. après un screening, la gestion de portefeuille du Lupus alpha Dividend Champions sélectionne les entreprises les plus prometteuses et les plus résilientes à l'aide d'une analyse des données chiffrées de haut en bas et de d’échanges réguliers avec les dirigeants d’entreprises.
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